L’État a renoncé à 929 milliards d’euros, et les dividendes ont triplé.

Alors que chaque automne budgétaire ramène la même phrase — il n’y a plus d’argent dans les caisses —, personne n’explique jamais comment elles se sont vidées. Une estimation publiée début novembre s’y est risquée, et elle donne le vertige : 929 milliards d’euros de recettes auxquelles l’État a renoncé entre 2018 et 2025.

Le calcul est signé Gabriel Gaspard, chef d’entreprise à la retraite et spécialiste de l’économie financière, dans La Tribune du 3 novembre. Il procède ligne à ligne, mesure par mesure, à partir des documents budgétaires — et il s’arrête volontairement avant les niches fiscales et avant les aides aux entreprises. Le compte est donc incomplet, et il est déjà écrasant.

Ce que ce total contient dit tout. La suppression de l’impôt sur la fortune remplacée par le prélèvement forfaitaire unique, douze milliards par an. La baisse de l’impôt sur les sociétés, de 33,3 % à 25 %, trente milliards par an. La cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises, huit milliards. Le crédit d’impôt compétitivité emploi transformé en baisse de cotisations, vingt milliards.

Aucune de ces décisions n’a été subie. Chacune a été préparée, votée, défendue au micro comme une modernisation nécessaire. Et une seule d’entre elles touchait l’ensemble des ménages : la taxe d’habitation. Toutes les autres visent le capital, les sociétés et les patrimoines.

Vient alors la comparaison qui rend la chose politique. Sur la même période, la richesse produite par le pays a progressé de 699 milliards d’euros. L’État a donc renoncé à davantage de recettes que le pays n’a créé de richesse, et ces renoncements représentent près des trois quarts de l’augmentation de la dette.

La dette, justement. On nous la présente chaque automne comme une fatalité venue d’ailleurs, un héritage, une conséquence des crises. Elle est d’abord le produit de décisions fiscales prises en connaissance de cause, dont les bénéficiaires étaient identifiés dès le premier jour.

Pendant ces huit années, l’autre colonne du budget suivait le chemin inverse. On a gelé des aides au logement, cherché des économies du côté des retraités, répété aux collectivités qu’il fallait se serrer la ceinture. La Cour des comptes, elle, rappelle que les régimes fiscaux dérogatoires équivalent à un quart des recettes nettes de l’État, et Bercy a reconnu deux cent onze milliards d’aides publiques aux entreprises pour la seule année 2023.

Cette lecture s’explique, et elle tient par un dernier chiffre. L’argent n’a pas disparu : il a changé de poche. Entre 2018 et 2025, les dividendes versés par les sociétés françaises ont presque triplé, passant d’environ cent milliards à plus de trois cents milliards par an, soit près de deux mille milliards distribués sur la période. Les recettes abandonnées d’un côté, la rémunération du capital de l’autre : les deux courbes racontent la même décision.

Dire qu’il n’y a plus d’argent, c’est présenter comme une contrainte ce qui fut un arbitrage. Les caisses ne se sont pas vidées toutes seules : on a desserré le robinet d’un côté, et resserré de l’autre. Le budget 2027 arrive. Il faudra regarder de quel côté on serre encore.

Sources : La Tribune — « 929 milliards de pertes de recettes annuelles cumulées entre 2018 et 2025 », tribune de Gabriel Gaspard, 3 novembre 2026 · L’Humanité — « Cadeaux fiscaux : Macron a privé les finances publiques de 929 milliards d’euros »